信息安全国产化提速 六股投资价值解析

---

信息安全国产化提速 产业需求望激增

　　欧盟较高司法机构欧洲法院6日作出判决，认定欧美2000年签署的关于自动交换数据的《安全港协议》无效。今后美国网络科技公司将收集到的欧洲公民数据送往美国将受到法律限制。业内认为，欧盟此举将再次提升各国政府对信息安全的重视程度，目前我国在网络安全方面的投入占整个IT比重仅约2%，远低于欧美国家，在国产化和后续网络安全法出台的推动下，产业将进入快速发展期。

　　据介绍，欧洲法院的法律顾问博特发表个人评估报告称，对于欧盟公民的个人数据来说，美国服务器并非安全港。美国情报机构对存储在美国服务器的数据进行了监控，如果个人数据被脸书或谷歌等公司大规模收集，欧盟公民将无法得到恰当的司法保障。分析人士认为，欧洲法院的判决，将使依赖于《安全港协议》的企业不得不重新制定数据存储方案。如果美国企业执行新规定，将欧洲用户的数据存储在欧洲，需要在技术上做出大幅调整，部分美国企业可能因为运营受限正式撤离欧洲。

　　目前我国信息安全已经上升到国家战略，得到政策大力扶持，同时信息安全自主可控板块业绩已出现强劲增长。数据显示，今年上半年，该行业上市公司整体收入增速达到43.32%，净利润增速达到254.36%，远超计算机行业平均水平。另据IDC发布报告显示，去年IT安全市场中，安全硬件占比为53.1%；其次是安全服务和安全软件市场，占比分别为25%和21.9%。预计到2022年中国IT安全市场的规模将达到48.22亿美元，其中以防火墙等产品为代表的信息安全市场，国内厂商的份额已经达到67%，目前自主可控芯片、操作系统和服务器等，在国内市场订单中逐步提升。

　　另外，信息消费的快速发展，对安全需求也日益迫切。据了解，互联网基础设施的信息高速公路有望获得政策进一步扶持。同时，互联网“十三五”规划将更多聚焦如何完善信息基础设施建设，并推动与其他行业快速融合，对数据安全管理保护、自主可控设备等产业需求有望激增。

　　卫士通为密码产品和安全集成领域龙头企业，作为电科集团的安全业务管理平台，多次收购集团安全业务资产。另外，公司研制的安全手机目前出货量顺畅。同时，公司拟定增募集30亿元，加码商用密码和安全芯片研发，定增价格为每股61.33元，高于较新市价。北信源在终端安全和数据安全产品市场竞争力较强，近日公告拟定增加码即时通信安全领域。启明星辰是国内信息安全龙头企业，拥有完全自主知识产权的网络安全产品、可信安全管理平台，在军工市场占有率较高。由于业务增长和相关股权收购并表，公司预计1月至9月净利为4700万元-5200万元，同比扭亏为盈。(上海证券报)  

美亚柏科

　　美亚柏科:加大投入拓展市场,业绩提速在第四季度

　　美亚柏科 300188

　　研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2022-08-28

　　事件:公司2022年半年度营业收入19,983.33万元,同比增长23.74%;归属于上市公司股东的净利润为1,895.85万元,同比增长9.77%。

　　投资要点:

　　上半年费用与研发投入加大,为全年较快的增长打下铺垫。

　　公司中报销售、管理、财务费用同比增长30%、47%、21%,研发投入提升25%,而净利润增速不高,我们解读:1.上半年净利润占全年的比例小且波动大,参考价值不大,12-14年分别为9%、0.3%、15%,业绩提速主要在第四季度,近两年的占比为75%;2.公司处在”由产品向服务“、“客户由公安向法检、工商、税务等”延伸的转型期,新行业及新产品系列的研发和费用投入增多,且上半年的投入相对固定而收入和利润未能及时体现;

　　3.毛利率提升,后续将享受新产品上线带来的红利。以传统的电子取证产品为例,收入同比增长25%,受益于客户拓展和随电子设备更新的产品迭代。同时,新产品增加提升毛利率4.9个百分点,费用稳定后将在净利润上有体现。

　　产品+服务模式推进,并购新德汇彰显协同效应。

　　1.网络安全产品以往是单一的产品销售,公司正推广“互联网服务”的销售模式,次均销售额变小但收入持续周期长,是网络信息安全产品上半年收入同比变化-40.56%的主要原因。值得注意的是,“产品+互联网服务”的推进有利于长期的销售模式转变;2.并购国内领先的刑侦信息软件与设备提供商“新德汇”,促进公司刑事技术产品收入增长及毛利率提升24个百分点,彰显了较好的整合协同效应。

　　切入税务稽查、视频分析的朝阳领域。旺盛的需求启动下,产业未来有爆发的潜质;同时。公司亦能实现税务、视频大数据方向的积累。 首先,国家税收规模已超过10万亿,涉税违规众多。并购的“江苏税务”在税务稽查部门市占率约75%,随着对客户需求的开辟,未来有望拓宽至征收部门或企业;其次,国内海量视频检索分析的市场潜力大,密度较大的深圳地区每平方公里约有205个摄像头,电子化快速分析工具需求旺盛。公司是电子数据取证龙头与网络空间安全专家,积极拓宽客户群体,竞争优势明显。我们预计15-17年EPS为0.38、0.56、0.81元,强烈推荐,目标价30.4元。

　　风险提示:上游客户需求波动性、市场波动风险、并购整合不达预期等